經濟緊縮並不代表衰退 工程機械環比下降被誇大

    受益於城鎮化、勞動力替代、綠色智能化的工程機械、數控機床、能源裝備行業，不看好重化工製造業、重型機床和船舶行業。受持續緊縮及國家規劃的高鐵、核電項目建設明顯放緩的影響，四月的工程機械銷售增速明顯回落，但是民間投資複蘇從機床、石化通用設備、國外機械產品訂單回升中可見一斑。
　　投資策略：堅守低估值大藍籌
　　前期相對堅挺的三一重工和中聯重科開始補跌，受“黑天鵝”事件影響最先跌下來的鐵路設備和核電板塊下跌空間已不大，等待政策預期和市場情緒的轉變。仍需回避25 倍以上的機械中小盤股票，國際板擴容壓力及國際估值比較，將拉低A 股中小板、創業板估值中樞，而那些相對國際估值有折價的龍頭公司，估值相對安全，下跌是很好的買入時機。
　　工程機械環比下降被誇大，緊縮帶來行業波動，並不代表經濟衰退
　　4月挖掘機銷量同比增長21%，裝載機同比下降2.86%，推土機銷量同比增長1%，汽車起重機同比增長14.6%。即使全球經濟複蘇之路充滿不確定性，4月推土機和挖掘機出口增速提升，裝載機出口增長高達62%。
　　國外工程機械需求回升
　　韓國3 月工程機械銷量環比回升，日本受地震影響環比回落。4 月CAT 經銷商指數同比增長達到66%，環比增加5 個百分點再創新高，其中亞太地區指數為65%，環比增加10 個百分點，北美地區指數為65%，環比增加8 個百分點。
　　國內機床行業維持高景氣度
　　春節後機床產量和進出口總額均表現為強勁升勢，主要是受益下遊汽車零配件行業、軸承行業複蘇，4 月機床產量在上月基礎上繼續小幅增長。
　　美國3月機床訂單數據強勁上漲
　　3月美國機床總訂單數為51 萬台，同比增長99%，訂單數創出金融危機以來的新高，表明美國製造業進入產能擴張期。