機械軍工：反彈醞釀中 關注超跌股

本周，市場呈現震蕩格局，最終一周上證指數下跌0.90%，創業板和中小板的調整幅度較大，一周分別下跌2.72%和3.25%，機械行業整體調整幅度遠大於上證指數。從機械行業內部來看，各板塊的調整幅度都較大，其中值得關注的是工程機械板塊受保障性住房消息刺激，龍頭企業出現強勁反彈，拉動整個工程機械板塊一枝獨秀，獲得正收益。環保板塊受益環保大會及環保十二五規劃發布，表現相對較好。
　　在估值方麵，截止2011年12月23日，機械行業的整體PE（2011E，整體法）為 17.58倍，整體PB為2.57倍（2011Q3，整體法）。本周上證指數呈現震蕩的態勢，但中小板、創業板都創出了階段性新低。從消息基本麵來看，過去一周相對較為平靜。盡管短期市場仍然處於震蕩甚至是下跌的趨勢，並且消磨著投資者的信心，然而我們對未來將出現的反彈仍保有樂觀的預期。盡管從宏觀經濟基本麵和大趨勢來看，調整的趨勢並未終結，但春節前後的行情仍值得期待。
　　對於機械行業，短期我們仍然關注超跌反彈的機會；行業景氣度相對較好，股價接近前期低點、估值水平較低的龍頭企業仍值得關注；此外還可以關注具有高送配預期的個股。從中長期來看，一是關注水利建設相關個股，關注納川股份、南方泵業等；第二，我們仍然看好能源裝備在未來的發展前景，特別是煤化工、天然氣裝備等，我們仍推薦杭氧股份、海陸重工，關注富瑞特裝。另外，值得關注的是工程機械板塊在明年保障性住房規劃的公布的刺激下出現一定反彈，但短期內能否延續上漲，我們持相對謹慎的態度；盡管板塊的靜態PE已經處於曆史低點，但是未來能否出現大級別的反彈，仍需要銷售數據的支撐。