3月1日七部委聯合發布《中國人民銀行發展改革委財政部水利部銀監會證監會保監會關於進一步做好水利改革發展金融服務的意見》（以下簡稱《意見》），提出要貫徹落實《中共中央國務院關於加快水利改革發展的決定》和中央水利工作會議精神，進一步做好水利改革發展金融服務工作。
《意見》提出的金融支持對解決水利建設的資金緊缺瓶頸有重要作用，水利建設有望大為加速，並改善工程回款，使水利施工企業能夠實質受益。
明確水利為國家基建優先領域
3月1日七部委聯合發布《中國人民銀行發展改革委財政部水利部銀監會證監會保監會關於進一步做好水利改革發展金融服務的意見》，提出要貫徹落實《中共中央國務院關於加快水利改革發展的決定》和中央水利工作會議精神，進一步做好水利改革發展金融服務工作。
資金緊缺是水利建設發展中遇到的最大問題，《意見》提出包括要求銀行支持水利融資平台、政策性銀行加大支持力度、投資主體對各類企業、民間資本開放，發展多種融資產品等創新融資方式，在各項基建都缺錢的情況下將水利建設放在國家基建優先位置，對推動水利建設加速發展有重要的實質性幫助。在《意見》提出的多種融資方式中，大部分融資方案能夠順利施行的重要條件是項目具有經營性收益，我們認為水電站、城市供水等經營性項目是更為受益的工程類型。
《意見》還提出將積極發展BOT、BT等項目融資模式，鼓勵企業投資興建經營性水利項目，利好融資能力強、資金實力雄厚的施工企業。《意見》鼓勵已上市水利企業通過並購重組、定向增發等方式實現整體上市。
多種融資方式支持水利發展
鼓勵地方政府水利融資平台公司整改為一般法人，在有擔保的情況下要求銀行予以支持。在水利建設中地方政府投資占比超過40%，在地方財政緊張的情況下，通過銀行業對融資平台公司的支持可以有力地彌補這部分資金短缺。《意見》指出，鼓勵和支持符合條件的地方政府融資平台公司通過直接、間接融資方式，拓寬水利投融資渠道。各級地方政府要認真按照國務院以及有關部門關於地方融資平台公司整改要求，積極通過注入資本、財政補助以及重組增加水電站、城市供水等部分優質資產的方式，支持有實力的水利融資平台公司整改為一般公司類法人，對於經整改後符合條件的水利融資平台公司，銀行業金融機構應積極予以支持，地方政府在出資範圍內承擔有限責任。對於在建的國家重點水利建設項目，地方政府、融資平台公司應按照有關要求通過增加抵押擔保等風險緩釋措施，在新增抵押擔保合法合規足值的條件下，銀行業金融機構要在依法合規的前提下采取有效措施予以支持。
積極發揮政策性金融機構作用，加大對戰略性、基礎性、公益性水利建設項目的支持力度，大型水利水電項目受益。《意見》指出，農業發展銀行、國家開發銀行要積極開展水利建設中長期政策性貸款業務，加大對重大水利項目、國家水利投資重點區域及水利建設薄弱環節的信貸支持力度，並鼓勵其他大型商業銀行積極支持列入政府年度水利建設投資計劃、項目承貸主體合法，且取得有關部門審批，土地、環評、節能審查等合法性手續完備的水利建設項目。
積極發展多種融資產品，包括銀團貸款、融資租賃、理財資金投資、涉農貸款資產證券化等，拓寬水利項目融資渠道；我們認為，融資產品要求投資回報，水電站等經營性項目施工將更為受益。
中國水電等水利施工企業率先受益
《意見》提出的金融支持對解決水利建設遭遇的最大瓶頸——資金緊缺有重要作用，水利建設有望大為加速，使水利施工企業能夠實質受益。推薦中國水電、葛洲壩、粵水電、安徽水利、圍海股份等水利施工企業，最為看好國內水電龍頭中國水電。
中國水電在中國大中型水電施工市場的占比長期保持在65%的份額，直接受益於水利水電投資加速與回款改善。
水利水電施工壁壘高，競爭呈現寡頭壟斷格局，市場占有率較為穩定。全國具有水利水電施工總承包特級資質公司共有10家，中國水電及旗下子公司占據8席，且短期內難有新的競爭者。水利水電工程的複雜性、綜合性強，涉及的技術環節較多。相對於常規建築業，水利水電建設施工行業的技術要求高，各類技術集成度大，施工技術裝備要求高，施工難度大，在壩工技術、土石方開挖、地下洞室工程、機電設備製造安裝、基礎處理等方麵均具有專業性的要求，因此，行業進入的技術壁壘相對較高。目前，水利水電建設領域形成以中國水電、葛洲壩等三家公司為主導的市場競爭格局還將在未來較長時期內存在。
毛利率將基本保持穩定。大中型水利水電建設門檻較高，隻有三家企業在競爭，集中度較下遊高，保護了較強的議價能力。下遊的主要企業包括原國電係的五大發電集團、中國長江三峽集團公司、以及地方電力集團等，此外，還有少量的民營與外資企業。
國內水利水電訂單在中國水電中的占比在40%左右，水利水電投資加速讓公司實質受益。
