事件：
中聯重科公布2011年年報，實現營業收入463.23億元，同比增長43.89%；實現營業利潤95.14億元，同比增長77.05%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤80.66億元，同比增長72.88%；基本每股收益為1.05元，與中聯重科業績預告一致；利潤分配預案為每10股派發現金紅利2.5元（含稅）。
其中，中聯重科四季度單季實現營業收入131.15億元，同比增長58.18%；實現營業利潤25.30億元，同比增長43.48%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤21.04億元，同比增長36.70%；四季度基本每股收益為0.27元。中聯重科四季度營業收入及歸屬於上市公司股東的淨利潤分別環比增長44.78%、57.75%。
點評：
2011年，中聯重科主營產品市場競爭力進一步增強，市場份額穩步提升；其中，中聯重科塔機、履帶起重機銷量增速遠超行業平均水平。中聯重科海外營銷網絡布局加速，海外銷售收入增速略超國內。
中聯重科混凝土機械全年銷售收入達212.1億元（占公司主營業務收入的46%），同比增長50.6%，高於混凝土機械行業21.9%的收入增速。中聯重科成套設備優勢及CIFA複合材料技術優勢明顯，市場份額穩步提升；同時，泵車、攪拌車等產品結構升級推動中聯重科混凝土機械業務毛利率同比大幅提升3.5個百分點至35.6%。
中聯重科起重機械全年銷售收入達156.2億元（占公司主營業務收入的34%），同比增長41.0%；主要受履帶起重機產品結構變化的影響，中聯重科起重機械業務毛利率同比下降2.1個百分點至25.8%。
中聯重科環衛機械全年銷售收入達29.8億元（占公司主營業務收入的6.5%），同比增長58.9%，中聯重科圍繞垃圾處置延伸公司環衛機械產品鏈，市場份額繼續保持行業第一，毛利率同比小幅下降0.8個百分點至30.8%。
此外，中聯重科路麵及樁工機械、土方機械、融資租賃銷售收入分別達17.4億元、10.5億元、15.8億元，分別同比增長39.3%、35.7%、51.8%，中聯重科主營產品市場競爭力進一步增強。
中聯重科海外營銷網絡布局加速，並重點加強南亞、中東和CIS區域的銷售力度，境外銷售收入同比增長46.2%，略高於境內43.4%的銷售收入增速；境外銷售收入占比從2010年的4.8%小幅提升至4.9%。
中聯重科產品市場競爭力強，海外網絡布局正加速推進，行業景氣調整之際中聯重科資金優勢更為明顯，預計2012年中聯重科主要產品混凝土機械和起重機械市場景氣將優於其他工程機械品種。中聯重科擬通過在湖南省產權交易所掛牌交易的方式出售環衛機械公司80%股權，由於完成交易不確定因素較多，我們暫不考慮環衛機械子公司的股權轉讓，預計公司2012年-2014年每股收益分別為1.18元、1.42元、1.67元，對應公司動態PE分別為8.2倍、6.8倍、5.8倍，給予中聯重科“推薦”的投資評級。
