“市場需求確實有反彈，不過力度不大，更多的是季節性原因。”中聯重科（000157）（000157.SZ）董秘申柯語氣中透著些許無奈。
2012年二季度，隨著保增長的政策基調漸起，一度被市場冷落的工程機械看多聲漸起。雖然這幾日受大盤影響股價有所回落，但三一重工（600031）（600031.SH）、中聯重科、徐工機械（000425）（000425.SZ）等股價自4月起已有一波反彈，在5月底三一重工等股價甚至創出年內新高。
這是曇花一現的政策短暫刺激，還是行業基本麵已逐步向好？記者調查發現，在經營層麵，盡管行業回暖苗頭已現，但力度依然難如資本市場預期。
其中，混凝土機械、起重機械等主導產品，4月以來銷量同比增幅較大；挖機下滑速度有所放緩；但裝載機、壓路機等非主導產品銷量繼續下滑。
“此次政策信號是穩增長而非刺激經濟快速複蘇，與4萬億不可同日而語，對工程機械更多是短期利好。”銀河證券研究員邱世梁話鋒一轉，“不過這可以促使工程機械企業加速調整戰略，完成產業升級和海外布局。”
短期回暖？
“數據慘不忍睹，行業寒意森森。”在概括今年1-3月工程機械行業發展狀況時，湖南一家上市公司高管用了這樣的詞語形容。
行業統計顯示，2012年一季度，工程機械行業銷售收入1300億元左右，同比下降近6%，環比降幅達11%；行業利潤總額近130億元，同比下跌31億元，環比下跌12億元。
“去年四季度反彈較快，但並非得益於供需關係改善，而緣於廠家采取了激烈銷售手段，因此進入今年一季度，行業開始快速下跌。”方正證券（601901）研究員李儉儉分析。
就在市場預期普遍悲觀，下滑之勢卻在二季度開始放緩。
申柯透露，中聯重科混凝土機械4-5月銷量同比增幅超40%，建築起重機同比增幅超20%；三一重工總裁助理何發良稱，4-5月，公司混凝土機械銷量同比增幅約為25%，挖機銷量同比微增5%。
行業閃現回暖苗頭，源於近期政策利好頻繁。5月以來，國家釋放加大基建投資的信號，高鐵、水利、保障房成為政策扶持重點，與之關係密切的工程機械也率先受益。
不過，在申柯看來，政策利好往往有兩三個月的滯後期，實際效果可能要到今年8月以後才能呈現，“二季度的回暖是季節性回暖，它本來就是傳統旺季”。
“政策更多的是鼓舞信心。”何發良亦認為，目前經濟形勢並無根本性好轉，對工程機械拉動最大的房地產調控仍未放鬆，因此政策利好給工程機械行業帶來的更多是短期效果。
行業分化加劇
工程機械複蘇曙光初現，帶動行業重新洗牌，加之政策影響的發酵，“強者恒強、弱者更弱”的行業分化格局亦在加速醞釀。
記者獲悉，三一重工二季度預計營收同比增幅可望超20%，對此，何發良解釋，是由於公司2011年二季度銷量同比下滑幅度較大，營收基數較小，導致今年二季度同比增長。
其中混凝土機械為龍頭公司增長做出了重要貢獻。中聯重科高管向記者透露，2012年1-6月，混凝土機械同比增幅將超過40%；而三一重工混凝土機械1-5月也有望錄得超過30%的同比增幅。
“龍頭公司多以混凝土機械、起重機械等為主導，中西部投資及三四線城市建設的替代需求，是龍頭公司持續發力的增量空間所在。”邱世梁分析。
而龍頭公司之外的公司則是另一番景象。
以山河智能（002097）（002097.SZ）為例，由於其產品主要集中在技術含量不高、毛利率較低的小型挖機領域，因此業績較行業龍頭不可同日而語。
財報顯示，2012年1-3月，山河智能營收5.85億元，淨利潤1421萬元，同比分別暴跌30.15%、78.9%。而且這種大幅下滑可能在二季度延續。
而主營推土機、攤鋪機等非主導產品的山推股份（000680）（000680.SZ）、星ST建機（600984）（600984.SH），今年一季度分別實現淨利潤5015萬元、-1599萬元，同比分別下跌84%、33.8%。
行業分化還體現在子產品銷量的冷暖不均上。前述混凝土機械、汽車起重機等，因與保障住房、鐵路、水利投資關聯度較高，銷量增速較大。
“特別是50米以上的長臂架混凝土泵車，目前在三四線城市銷量增幅較大，主要是很多施工企業看到了未來的市場空間。”申柯透露。
而推土機、叉車、平地機等非主導產品，受市場需求萎縮影響，1-5月銷量普遍大幅下滑。如山推股份，2012年一季度推土機銷售1700餘台，同比下滑49.12%。
國際化“加速跑”
等待國內市場複蘇的同時，A股工程機械龍頭國際化擴張亦開始“加速跑”。
2010年12月，中聯重科率先完成H股上市，募資總額近150億港元。徐工機械和三一重工也在2011年8月、9月分別披露H股融資計劃，其中徐工機械擬發行5.93億股H股，募資約為15億-20億美元。三一重工擬發行不超過15.41億股H股，預計募集資金超200億港元。
相應的海外並購也在不斷發生。中聯重科2008年6月收購國際混凝土機械巨頭CIFA，時至今日，收購協同效應已初步凸顯；2011年1月，三一重工子公司三一德國出資3.24億歐元，收購混凝土機械龍頭普茨邁斯特90%股權；而徐工機械也正洽談並購歐洲老牌混凝土龍頭施魏因公司。
“收購不僅是資產體量的擴大，更重要的是，國內龍頭可以將資金、人力、市場優勢與跨國龍頭的高端技術、全球營銷網絡優勢互補，加速搶占國際市場份額。”邱世梁分析。
而與此同時，各大公司也擲重金至海外市場。中聯重科H股融資有28%（38.23億港元）用於在海外開展業務，另外還有約10%（13.67億港元）用於補充海外業務營運資金。而三一重工總裁向文波表示，計劃在2012年斥資64.43億元拓展海外市場及擴大產能。
