戲劇性的一幕3日上演——央行逆回購罕見“加碼”,反而令市場對7月降準預期愈演愈烈。
7月3日,央行發布公告,以利率招標方式開展逆回購操作,其中,7天期逆回購規模為380億元,中標利率3.95%,14天期逆回購規模為1050億元,中標利率為4.10%。
這是繼上周實施逾千億元逆回購後,央行罕見地繼續實施巨額逆回購,兩周逆回購累計釋放資金規模已達2680億元。
對此原因,市場人士認為,在上周逆回購助力銀行間市場資金麵安然度過季末時點後,央行本周繼續向市場“輸血”,意欲緩解本月5日存準金補繳日帶來的資金壓力。
“由於6月底銀行‘拉存款’導致存款基數擴大,市場預期5日存款準備金補繳時,資金麵會再度緊張。”某國有大型銀行資金交易員告訴記者。
至此,加上近兩周公開市場到期資金量,在央票和正回購雙雙暫停的同時,央行連續2周向市場注入流動性已達3770億元,幾乎相當於下調一次存準率。
逾千億逆回購“輸血”後,昨日短期資金頓時充裕起來。銀行間回購市場上,隔夜回購利率加權平均利率較前一交易日回落37個基點。
盡管如此,市場對未來資金麵的緊張預期並未緩解。
國泰君安研究所首席宏觀分析師薑超對記者表示,由於未來外匯占款料持續低位,且7月公開市場到期資金量銳減,因此市場對7月資金麵仍不樂觀,唯有通過存準率下調,才能徹底改變目前資金價格居高不下的態勢。
昨日的資金價格也反映出了市場對中長期資金麵的緊張預期。7天回購利率仍維持在4.17%高位,盤中一度衝高至4.60%;而21天和1月回購利率均小幅上漲。
“逆回購僅為短期工具,7到14天陸續到期後,若不出降準政策的話,逆回購發行規模或將越滾越大,最後肯定還得通過降準來解決。”
中信證券固定收益部宏觀分析師傅雄廣對記者表示,逆回購無法替代降準,逆回購規模加大,反而向市場釋放了一個信號,即7月存款準備金率有望再度下調,時間窗口或在本月經濟數據公布前後。