摘要：今年初至今，工程機械行業湧現一批出境並購潮，一些老牌且在國際上極具技術和渠道實力的德國、意大利企業走入國內企業視野，對其全球領先技術的垂涎成為國內企業出海的主要目的。
根據投中集團統計顯示，2007年至今的6年中，我國並購市場整體表現較為活躍，交易規模由2007年770.74億美元增至2011年1542.5億美元，複合增長率達10.44%。其中，2012年初至今出境並購宣布交易規模達到近6年的最高值930.9億美元。
投中集團認為，歐債危機蔓延、境外企業估值偏低、股東出售意願增強給國內企業出境並購帶來良好契機，與此同時，國內龐大的消費市場以及人口紅利拉動下，外資企業陸續對境內消費品及服務領域展開投資。
出境並購宣布交易規模創6年新高
根據投中集團統計顯示，2007年至今，中國出境並購宣布交易規模由2007年135.81億美元升至2012年的930.93億美元，複合增長率達39%，交易宣布案例數量由2007年107起升至2012年的208起，複合增長率達14%。尤其2012年初至今，再次刷新了中企出境並購宣布交易規模，達到近6年最高值930.9億美元，平均單筆交易完成規模也達到6億美元高值。
投中集團分析師萬格認為，一方麵歐債危機帶來的歐元區經濟持續低迷，企業普遍估值偏低瀕臨破產，股東出售意願強烈，對中企出海是個好機遇，另一方麵，國內經濟高速發展的背後對能源、淳熟的製造技術需求驟增，利用外資企業在當地廣泛的渠道分布來拓展國際市場，以及完善國內產業鏈、提升企業利潤空間等，都成為國內企業出境主要原因。
今年國內重大出境並購宣布交易中，能源行業和機械製造業無疑是一個亮點。2012年至今中國企業出境並購完成案例數量共134起，能源及礦業以36起案例占比27%居行業之首，製造業、IT分別以25起、11起案例占比19%、8%分居二三位。2012年初至今中國企業出境並購完成交易規模234.22億美元，行業分布主要集中於能源行業和製造業，兩行業累計占比達83%。其中能源及礦業涉及規模147.04億美元，占比63%，製造業出境規模分別為47.61億美元占比20%。
能源方麵，今年6月，中石化和中海油擬140億英鎊收購英國石油公司(BP)持有的俄羅斯第三大石油開發商俄羅斯能源合資公司秋明BP(TNK-BP)的半數股權;7月24日，中石化宣布已同意斥資15億美元收購加拿大塔裏斯曼能源英國分公司49%權益，逐漸展現出國內能源公司在走出國門展開收購的同時，不再滿足於某一區域的能源開采權，而是轉向對公司整體收購的趨勢。7月23日，中海油宣布以151億美元現金收購加拿大全球性能源公司尼克森全部流通股及43億美元債務，該交易有望成為其史上最大一筆現金收購案。
今年初至今，工程機械行業湧現一批出境並購潮，一些老牌且在國際上極具技術和渠道實力的德國、意大利企業走入國內企業視野，對其全球領先技術的垂涎成為國內企業出海的主要目的。
1月底，三一重工(600031.SH)聯合中信基金3.6億歐元收購德國混凝土機械巨頭普茨邁斯特公司全部股權，成為2008年中聯重科(00157.SZ)聯合弘毅、高盛、曼達林三家PE基金參與收購意大利CIFA全部股權後的又一經典案例。國內工程機械第三大巨頭徐工集團也不甘示弱，7月底成功將德國混凝土機械設備製造商施維英公司52%股權收入囊中，至此，國內三大工程機械巨頭大手筆出境交易紛紛落下帷幕。
另外，國內發動機巨頭山東重工集團旗下濰柴動力，繼去年成功購得全球最大豪華遊艇製造商意大利法拉帝公司後，今年9月以7.38億歐元從私募股權機構高盛和KKR手中收購德國工業叉車巨頭凱傲集團25%股權(2006年高盛聯合KKR將凱傲集團全部股權收購)，其中4.67億歐元將通過增資形式收購凱傲25%股份，2.71億歐元收購凱傲下屬林德液壓業務70%股份。液壓控製係統技術是我國裝備製造企業在發展過程中遇到的突出問題，交易完成後有望改善國內液壓高端產品依賴進口獲得的尷尬局麵。
從出境完成交易規模來看，中企出境並購整體呈現增長態勢，從2007年44.63億美元增長至2012年234.22億美元，增長幅度達425%，其中2010年達到最高值709.06億美元，2010年長江基建91億美元收購英國電網EDF Energy、吉利收購瑞典汽車沃爾沃等交易使得當年中國企業並購交易完成規模達到近6年來最高值。
入境並購集中於消費服務領域
根據投中集團統計，外資企業自2008年開始入境交易明顯增長，交易規模自2008年17.6億美元增至2011年88.1億美元，交易案例數量也激增至2011年的153起，2012年至今外資企業入境交易規模達59.1億美元，交易數量為60起。
從具體案例來看，外資企業入境並購交易還是較多的集中在消費和服務領域：今年初港交所上市餐飲企業小肥羊被百勝集團收購後私有化退市，丹麥乳製品企業愛氏晨曦22億港元入股蒙牛乳業獲得其5.9%股份，外資酒業分銷巨頭帝亞吉歐63.18億美元收購四川水井坊 (60.29%股權收購，試圖打開國內酒類銷售渠道。國內龐大的消費市場，以及尚未形成競爭格局的四線城市、農村市場消費增長潛力，是外資企業覬覦國內市場的重要因素，預計在國內人口紅利的拉動下，未來2-3年內消費及服務領域入境並購交易仍會呈現增長態勢。
另外，有兩筆來自互聯網領域的入境並購交易，也與消費品領域相關：美國梅西百貨1500萬美元收購國內奢侈品電子商務網站佳品網、美國零售超市巨頭沃爾瑪入境控股收購中國最大的網絡超市1號店。通過與線上企業的緊密結合來分享國內消費品市場份額成為外資企業入境交易的另一個主要因素。
