2013年的頭一個月，全國沒有一條新的軌道交通線路規劃獲得國家發改委批準。盡管去年三季度之後潮水般的新地鐵線路獲批暫時告一段落，但在2012年全年共有2700多公裏、總計投資9100億元的軌道交通線路規劃獲批後，如何在未來6-8年內消化這一仍會不斷擴張的巨額投資，將給全國34個在建地鐵的一二線城市帶來不小的難題。
一年新增2700公裏規劃
在2012年最後一天，上海市軌道交通11號線北段工程可行性研究報告通過國家發改委批準。但進入2013年，還未有新的軌道交通線路獲批。
在之前的半年內，中國軌道交通線路規劃經曆了新一輪大規模擴張：不僅14個城市明確了18條新線路或延伸線、支線，12個城市的軌道交通建設新規劃和調整也相繼獲批。根據國家發改委公開數據統計，去年全年，全國28個城市為未來6-8年規劃了2710公裏的軌道交通建設，總投資超過9100億元。
與此同時，不包括上述新批複的線路規劃，目前全國在建的地鐵線路超過百條，軌道交通建設與勘探工地遍布中國主要城市。
新線路帶來5500億地方債
據專家計算，目前全國在建軌道交通項目和2012年之前規劃的項目計劃投資總計已超萬億元。而2012年逾9000億元的新增投資，將讓地方政府背上5500億元銀行(行情 專區)貸款，同時未來6-8年，這些新線路還需要投入3600億元的財政資金。與之對比，2012年南水北調工程當年的投資額僅為652億元。
記者根據國家發改委的批複意見計算，軌道交通規劃投資中，作為項目資本金的地方政府財政收入一般占總投資四成左右，而餘下的六成則多由銀行貸款完成。“像南昌、昆明等中西部城市，雖身為省會稅收尚可，但建設一條軌道交通線路總投資就相當於它們一年的地稅收入。”清華大學新產業與新經濟研究中心一位人士認為，軌道交通本身就是公益屬性，運營盈利較難，再加上貸款利息將給城市帶來長期壓力。
軌道交通建設周期多在48個月-60個月，盡管國家規定年財政收入超百億元的城市才能建軌道交通，但多條線路同時上馬給部分城市帶來財政壓力。傳統的銀行信貸已不能滿足地方政府需求。僅南昌地鐵今年就將從地方債、市政府財政預算、保險(行情 專區)資金債權投資等渠道爭取資金。武漢地鐵集團也將發行20億元企業債券，所籌資金全用於武漢軌道交通4號線一期工程項目建設。深圳更是明確新線路資本金將主要來源於軌道交通上蓋及沿線土地開發收入。
靠土地出讓金償債越來越難
地方政府地鐵投資熱難退，自然有其“小算盤”。隨著軌道交通的延伸，不少城市軌道交通沿線土地升值，政府土地出讓收入猛增，而新城區也同時拉動了居民在房地產(行情 專區)和生活消費上增加投入。業內人士表示，新建地鐵沿線的土地出讓金增長，對地鐵償債和政府收入都非常重要，但麵對樓市明顯企穩回升的跡象，土地市場升溫帶來的地鐵投資成本上升這一問題顯現出來。
華中科技大學國土資源與不動產研究中心主任盧新海認為，軌道交通規劃會加速沿線土地升值，盡管政府土地出讓收入會增加，但征地等投資成本也會上升。國家稅務總局稅收科學研究所副所長靳東升此前說，依靠土地出讓金作為償債來源是不能持續的，畢竟可供轉讓的土地有限，而土地出讓金也要用於安置居民補償。
