中國經濟轉型過程中，機械板塊體現出傳統產業變革紅利與新興產業高景氣;對於2014，我們推薦在製度變革領域出現景氣變化和延續轉型高景氣的板塊，集中體現在兩個鏈條：一是製度變革和供需改善帶來的鐵路設備、造船、航空航天板塊的投資機會;二是延續高景氣度的能源裝備(天燃氣產業鏈、新型煤化工裝備、能源高效清潔利用)、民生裝備板塊(智能裝備、電梯、消防)。
航空航天：2014航空航天景氣提升。根據國外國防發展的重心變化和中國目前裝備配備的情況，我們認為未來中國國防裝備發展的重點集中於航空、航天和信息化建設。集中體現為運輸能力提升(大運/大客/直升機)、航空發動機產業發展、信息化提升(數據鏈/北鬥導航)。對於2014年，從需求提升來看，主要體現為北鬥導航的安裝數量增加和航空發動機三代發動機的上量;從資產整合角度來看，2012年年中開始，航空航天板塊資產整合的速度明顯加快;從特殊事件來看，不管是北鬥導航的強製性/鼓勵性安裝、航空發動機的重大專項支持還是通用航空的監管程序簡化都將成為相關板塊啟動的重要因素。我們認為2014需要重點配置北鬥導航產業鏈、航空發動機產業鏈;關注大飛機產業鏈和通用飛機產業鏈。公司重點推薦中國衛星(600118)、航空動力(600893);關注北鬥星通(002151)、中航動控(000738)、中航電子(600372)、哈飛股份(600038)、中航飛機(000768)。
船舶製造：行業緩慢恢複，政策/整合成為看點。曆史數據分析顯示，造船行業的核心驅動要素為新接訂單，短期影響因素還包括盈利情況和特殊事件(政策催化和資產整合)。2013年以來，在船東客戶大量增加訂船的背景下，1-10月份新接訂單累計10094萬DWT，同比增長125%;船價平均同比增長5%。我們認為船東客戶訂船促使新接訂單底部出現，而新船交付的逐步下降和需求的緩慢回升將帶動船舶利用率的提升，從而帶動運價指數和新接訂單維持回升態勢;同時過剩產能逐漸退出，供需結構改善，2014年船價繼續上漲的概率較大。從整合來看，中船集團未來的資產整合方向將對中國船舶(600150)、廣船國際(600685)等上市公司產生重大的影響。行業底部抬升提供安全底線，資產整合提供上升彈性，建議中長期投資者配置中國船舶、廣船國際。
軌道交通：國內戰略調整，市場化引導建設回升。從上一波鐵路設備公司的股價波動來看，股價的核心驅動力是國家戰略的調整包括規劃的上調、海外市場的開拓等宏觀因素，與常規訂單的微觀因素相關性不大。與上一波鐵道部主導鐵路建設不同，此次鐵路建設的興起更多依靠於國家通過運價體製改革、公益補償和盤活土地資產提高ROE水平;通過審批權限下放、鐵路建設基金設立、金融支持多方麵籌措建設資金。這些長效機製的建立有利於增加民間資金入鐵的積極性，從而帶動鐵路建設尤其是貨運通道、城際鐵路建設的恢複和興起。我們仍然推薦業績確定性高的南北車，同時建議關注鐵路貨運、設備招標業績彈性大的北方創業(600967)、永貴電器(300351)。
能源設備：非常規天然氣、新型煤化工、節能環保裝備是2014年能源設備投資的三大方向。非常規天然氣的長期趨勢仍在，雖然短期遇上了中石油體係內的反腐敗，設備的短期招標進程有所拖延，但非常規天然氣占比提升的長期趨勢不變，我們仍然看好傑瑞股份(002353)的長期發展前景;新型煤化工經曆了2011、2012年兩年的沉寂，2013年有非常多項目路條獲批，我們期待來年設備訂單放量，看好張化機(002564)的投資機會;能源的高效、清潔利用技術將是長期的主題，我們看好核心技術和項目經驗均獲得突破的開山股份(300257)，看好受益國四和柴油機餘熱利用的銀輪股份(002126)。
樓宇設備：電梯、消防仍然值得重點關注。電梯方麵，政府對房地產態度由“限製需求”向“增加供給”轉變，將有助於電梯需求的上升。同時，2014年1月1日起，實施《特種設備安全法》，將逐步使得維保業務成為回歸電梯生產企業，成為新的利潤增長點和形成穩定的現金流。消防方麵，國家和民眾對消防安全的日益重視將使得行業仍處於穩定增長期，“大行業，小公司”以及行業的類消費品屬性，即更注重產品質量、品牌、價格和銷售渠道，將給上市公司提供極大的發展空間。我們重點推薦上海機電(600835)，廣日股份(600894)和康力電梯(002367)和天廣消防(002509)。
智能裝備：工業機器人(300024)，機會與挑戰並重。隨著工業機器人相對人力成本的性價比優勢逐步凸顯，未來工業機器人的需求將呈現出爆發式增長，我們根據德美日韓等國測算國內工業機器人需求量超過170萬台，而目前保有量僅10萬台左右，市場空間巨大。但我國在機器人關鍵零部件方麵仍然受製於人，產業鏈亟需完善。我們看好上遊關鍵零部件可能取得突破的上海機電、匯川技術(300124);專注於機器人領域，具有技術優勢的機器人、博實股份(002698);以及下遊應用企業轉型，並在機器人領域取得突破的巨輪股份(002031)。
工程機械：關注房地產銷售和新開工變化趨勢。宏觀數據來看，基建投資維持高位，房地產銷售和新開工回落;微觀來看，10月份挖機銷量略高於季節性特征。我們的觀點：底部區間，等待房地產新開工預期回升。工程機械銷量的先導指標基建投資保持高位;同時工程機械投資邏輯的沙漏已經從基建轉向房地產。我們需要密切關注房地產銷售、庫存和房地產新開工的變化情況，如果房地產出現積極信號，工程機械走出低穀的概率就會增加。
