12月20日，星期五。上證綜指在連跌8天後，不但沒有迎來反彈，反而出現加速下跌。
早盤，上證綜指小幅高開，略微回調後再度翻紅。但隨後金融、地產、煤炭、有色等大盤權重股集體砸盤，指數節節敗退。截至收盤，上證綜指報2084.79點，大跌2.02%，2100點整數關口宣告失守。
尤為詭異的是，當日下午2點59分，以中信銀行、建設銀行為首的一批藍籌股閃電跳水，部分個股盤中甚至觸及跌停。隨後，市場上關於期指結算、烏龍指、錢荒再現、ETF融資額達上限、新加坡新華富時A50指數成分股調整等傳言四起。
上證綜指9連陰，投資者情緒也跌到了低穀。
2013年已隻剩下最後7個交易日，探討這最後幾個交易日是否將有反彈意義已不大。投資者最關心的，是即將來到的2014年A股是否能否極泰來。
記者整理後發現，截至12月20日，絕大多數券商都已經召開2014年年度策略會或發布2014年A股策略報告。令人欣喜的是，與2013年度策略比較，是看多的陣營強大了，搖擺的陣營小了，看空的陣營更小了。
2014年A股：中金申萬領銜看多，安信孤獨看空
申萬、中金、國泰君安、安信、廣發、國信、海通、招商、中信、中信建投等十大頂尖券商的2014年度A股投資策略，吸引著無數投資者的眼球。從內容看，十大券商可分為三大陣營：
第一大陣營是看多陣營，認為2014年是“大牛市起點”。該陣營最為龐大，包括中金、申銀萬國、國泰君安、海通、中信和中信建投等6大券商。
其中，看多旗幟最為鮮明的是中金公司和申銀萬國。中金公司表示“2014,我們轉為樂觀”，預計上證指數有望實現約20%的年度收益。這是中金公司在四年來首度由空頭轉變為多頭。
中金公司進一步表示，20%年度收益主要基於盈利增長，並不預期大幅的估值提升。自上而下的盈利預測顯示A股有望在2014年實現15.2%的盈利增長。2014年，在增長平穩、通脹溫和的背景下，貨幣當局有望維持中性略偏緊的政策態勢以促進經濟結構調整，資本流動將在邊際上階段性地影響市場流動性。
申銀萬國同樣非常看好2014年A股市場，“梅花香自苦寒來”。申銀萬國認為，從基本麵和交易心理層麵看,三中全會改變了投資者中長期的經濟預期,提升了市場投資者的風險偏好；更改變了資本市場的製度規則和產品工具,將對投資本身產生深遠影響。申萬預計明年上證綜指的核心波動區間為2000-2600，而創業板指數的核心波動區間為1000-1500。
申萬進一步指出，由於央行貨幣政策調控從緊以及QE逐步退出等因素，2014年宏觀流動性依然中性偏緊，但是股市流動性未必差，而改革製度紅利的釋放將有助於提升股市中長期預期收益率。
與中金和申萬相比，國泰君安、海通、中信和中信建投的看多顯得略為審慎。國泰君安表示，A股市場轉型和引擎重建之路將經曆三次挑戰,以及相伴而來的三次浪潮。第一波來源於信用風險重建;第二波是企業盈利能力重建;第三波源於增長信心重建。每一次重建都將使A股形成20%以上的反彈空間，極可能出現三次反彈一次高過一次的結果，建議“踏準三波行情”。
此外，海通證券認為A股2014年要跨過利率和盈利兩道坎，之後將迎來“破繭重生”；中信證券也認為2014A股是“牛市醞釀期”，基於QE退出節奏、增長、盈利和通脹運行格局，對2014年A股投資的態度是先謹慎後樂觀，滬指波動區間為1900-2500；中信建投證券則認為2014年A股將“跨越均衡，從主題到主導市場”：2014全球經濟周期運行進入趨勢性複蘇之年,中國第二庫存周期上升加速,改革積極推進,周期運行和結構演進都呈現出趨勢性特征。A股市場在增長穩定、企業盈利改善下,也將迎來趨勢之年。
第二大陣營看平2014年上證綜指，但認為結構性行情值得期待。廣發、國信和招商都是該陣營的代表。與第一大陣營相比，該陣營顯得較為謹慎，尤其是對大盤指數。
其中，廣發證券認為2014年A股“先上後下,服務為王”，給出此判斷的邏輯是：首先，雖然基本麵和盈利的波動都將較弱，但明年趨勢都是先上後下。因此,從基本麵的角度來看,明年上半年更有利於股市；其次，從改革的角度看，上半年政策密集出台和美好預期對股市估值有明顯推升作用，而下半年政策落實過程的波折或將對市場形成壓製。
國信證券則指出，“改革初期牛市難,轉型過程牛股多”。給出此觀點的理由是改革對現有經濟格局而言,就是整體受損、局部受益的影響，因此股市上呈現的就是先挖坑而後確立上行趨勢。
此外，招商證券認為2014年A股仍是“黎明之前”：陸續出台的改革措施會提升風險偏好，並有望主導明年市場波動，市場存在震蕩往上擺動的可能。但因經濟缺乏明顯改善空間、利率水平仍有震蕩上行風險，市場空間上會受製約。
第三大陣營則是以安信證券為代表的看空陣營。值得一提的是,在一片“牛市”將至的聲音中, 安信證券顯得較為孤獨。
安信證券認為，2014年A股“星星之火”在遠處閃現，但目前發展成燎原大火不太現實。預測明年股指將“東南飛”，隱晦點出認為2014年A股創新低可能性很大。安信證券主要是從企業盈利、流動性、股票供給等方麵得出上述結論。
首先，目前成長股盈利的持續性非常值得懷疑，尤其是電子等行業的盈利情況。其次,未來流動性會進一步收緊，成長股估值則會隨著流動性收緊大幅下降。第三，隨著IPO開閘、優先股啟動時間點明確，2014年股票供給將大幅增加,安信證券預測全年估計500家企業IPO，整體融資達4000億元左右。
投資機會集中在改革領域
對於2014年的投資機會，十大券商A股投資策略中提及最多的字眼便是改革。從改革主題中尋找牛股，是眾多券商的一致思路。
看多陣營中，申銀萬國指出改革相關主題將是2014年投資的重點方向，重點包括安全建設、破除壟斷、國企改革、生態改革和網絡創新等改革領域。
中金公司建議在年底低迷的市場中逐漸布局三類行業：一是地產板塊及地產產業鏈上的建材、鋼鐵；二是大眾消費品行業:家電及食品飲料等；三是金融中的券商和保險。有色、煤炭等強周期板塊和2013年漲幅過大的電子等板塊都被中金公司看淡。在主題投資方麵，中金公司認為2014年大眾消費、“屌絲逆襲”、國企改革、兼並收購、無線互聯網應用的延伸、鋰電池等主題值得期待。
國泰君安也認為，2014年改革主題性投資機會將貫穿全年，建議重點關注轉型的兩個核心改革領域：國企改革和產能過剩行業治理；海通證券建議布局改革和創新兩大領域；中信證券建議投資者抓住大眾消費、政府明年投資重點領域和改革相關主題機會這三大投資主線；中信建投建議關注交運設備、紡織服裝、機械、化工、非金屬、金屬製品、家電等傳統製造業以及信息產業、能源環保、高端裝備等正在萌發中的新主導產業。
看平陣營中，廣發證券建議抓準2014年先上後下的節奏，上半年“彈性策略”，關注非銀金融、水泥、重卡、造船；下半年“服務為王”，關注:非銀金融、檢測、環保、醫療、傳媒教育、旅遊。國信證券建議從改革、科技和傳統消費等領域尋找投資機會。招商證券則建議關注基本麵穩定增長的基礎消費行業和改革相關的主題投資機會。
最後出場的是明確看空明年A股市場的安信證券。安信證券表示，明年股市整體趨勢是下行的，除春節前可能有點機會，整體降低倉位，以防禦為主。
