工程機械、農業機械和環境產業曾是中聯重科的三大核心板塊，但最新動向是，這家“工程機械第一股”做出了出售全資子公司---長沙中聯重科環境產業有限公司(下稱“環境產業公司”)控股權的決定，作價為116億元。該公司多位高層在接受專訪時表示，此次出售行為可讓上市公司獲得更多的現金流，從而增加機械板塊的研發及生產投入，也為新並購留下了足夠空間。

中聯重科聚焦工程機械和農機業務

出售環境產業

最新公告顯示，盈峰投資控股集團有限公司(下稱“盈峰”)、廣州粵民投盈聯投資合夥企業(有限合夥)、上海綠聯君和產業並購股權投資基金合夥企業(有限合夥)、弘創(深圳)投資中心(有限合夥)作為受讓方，將以116億元受讓中聯重科旗下環境產業公司80%的股權。其中，盈峰收購環境產業公司51%的控股權，其他三方收購29%的股權。

2003年，以1.27億元價格收購環衛機械資產後，中聯重科對這一板塊進行了14年的培育，讓其變為了一個“小巨人”。2016年，環境產業貢獻了56億的營收、7.55億的利潤，這在去年中聯重科總體營收200億、略降3.52%的情形之下實屬不易。因此這次巨資出售環境產業，不僅是該公司近年來最大的資產騰挪行動，也讓人有些意外。

中聯重科董秘申柯對記者介紹，本次116億元的交易價是以環境板塊2016年的淨利潤(7.55億元)為基準，與之對應了19倍估值，最終達到了145億元的總估值。

環境產業公司及子公司主要從事環衛機械設備、固體廢棄物設備、公路橋梁養護設備、垃圾收運及處置等業務，核心產品路麵三車(洗掃車、掃路車、垃圾車)在國內市場占有率超過60%。中聯重科副總裁孫昌軍對記者說，“公司對環境產業的擴張及戰略，抓住了市場機遇，這是無可非議的。但通過這幾年的運作，公司也發現，在進入環境業務的運營服務時仍有不足之處。這類投入巨大、產出周期長，運作方需有很強的異地擴張能力、強大的資源和管理經驗，並做全國布局。相對來說，各個地方企業(含內外資)的環境運營水平都在增強，而我們在切入的時間上仍有些遲緩，資源獲取能力上也存在短板。目前來看，中聯重科的環境產業公司中，設備銷售有一定的利潤，而服務運營部分則處於虧損狀態，此前公司是在用設備銷售的錢，來填補運營的虧損。”

他也表示，從去年8月起，中聯重科就在尋找一些合作方，從而出售環境資產。經過了2輪競標，最後選定了盈峰等一係列投資方，“盈峰是一家處於快速發展階段的多元化投資控股集團，有資金及運營能力，也有落地資源和異地擴張經驗，與中聯重科的研發製造優勢互補。盈峰目前也在進軍環境治理領域，在寧夏、廣東、內蒙等地運營多個項目，並相繼成立了數十億規模的兩大並購基金，因此未來也有利於環境板塊的發展。”

至此一役，盈峰將收獲國內最齊全的環衛機械產業鏈條，並在其擁有的環境項目中協同使用；同時，盈峰還將中聯重科在湖南省內乃至全國所擁有的項目納入，其中包括淮安晨潔、石門縣城鄉環衛一體化項目等已開始運營的標杆項目；盈峰也會獲得中聯重科2015年收購的意大利環境治理知名公司納都勒的控製權，掌握國際領先技術。而且盈峰也一並獲取中聯重科自身擁有的汙水處理、垃圾焚燒等技術經驗。

申柯表示，中聯重科留存了20%的環境產業公司股份，將繼續得到收益。如考慮到環境業務裝入上市平台的可能性，也將會給中聯重科帶來30至50個億的資本增值。

中聯重科聚焦工程機械和農機業務

工程機械回暖

中聯重科副總裁杜毅剛表示，並購所獲的116億元資金將用於三大方麵：第一，繼續展開自主研發;第二，通過相應並購來獲取那些具有技術優勢的產品及公司，迅速提高中聯重科在工程機械和農業機械的研發製造能力。第三，償還銀行貸款，進一步降低資產負債率。

2016年，該公司旗下的混凝土機械、起重機械等兩大傳統優質板塊的收入分別為48.13億元、35.4億元，農機收入達到34.52億元。同時，起重機械是所有板塊中毛利率最高的，為27.05%。

目前，中聯重科的生產製造基地分布於全球各地，在中國已擁有湖南、陝西、上海、安徽、河南等15大工業園區，海外基地則位於意大利、德國、印度和巴西等地。該公司旗下還有6家海外金融服務子公司，第三方融資公司4家，海外貿易平台19個，海外備件服務平台11個。

戰略並購上，中聯重科先後收購了意大利CIFA公司、德國M-TEC公司、荷蘭Raxtar公司、意大利LADURNER等世界一流企業，擴充了經營版圖，並有針對性地實施對外投資建廠，實現優勢產能的轉移，形成圍繞“一帶一路”的本地化製造集群。

“工程機械是很好的行業，門檻較高，這幾年經過慢慢調整，部分企業退出之後行業的生態也在轉好。加上一帶一路國家戰略，工程機械的前景不容置疑，”孫昌軍說道，從去年二季度起整個行業就開始緩慢複蘇，去年三、四季度複蘇的速度在明顯加快，今年一季度更是成效顯著。因此中聯重科未來最重要的工作之一就是加大對工程機械業務的布局。在工程機械等的助力下，2017年第一季度，該公司營收52.75億元，同比增長74.45%，營業利潤也在連續4個季度虧損之後實現了首次扭虧，達0.47億元，公司的淨利潤更是同比上升115.74%。

盡管各類工程機械產品線已較為全麵，但該企業在土方機械、舉高類機械等產品上仍有並購的可能性，畢竟這部分業務還不夠完善。“目前，農機板塊也處於培育階段。隨著農業全程機械化、智慧農業的推廣，農業機械會進入一個快速提質升級的通道，前景廣闊。在公司內部，共性技術、智能化控製技術甚至農地開墾作業方麵會形成工、農協同的發展態勢。”申柯介紹。

杜毅剛也稱，“新並購之後，有利於企業償還一部分銀行貸款。而從財務結構來說，我們的資產負債率一直控製在60%以下，2017年第一季度是59%左右，完成交易之後負債率將調整至50%左右。”(本文來自第一財經)