小鬆(中國)通知代理商,2018年起小鬆挖掘機全機型將進行價格上調

根據12月23日《挖掘機要漲價了!2018年小鬆全機型價格上調》的報道:小鬆(中國)通知代理商,稱受國家環保政策影響,勞動力、原材料價格上漲,導致生產成本上升,公司自2018年1月1日起,小鬆挖掘機全機型將進行價格上調。

挖掘機開始漲價,工程機械龍頭盈利有望進一步改善

1、漲價原因:生產成本上升,特別是原材料成本提升是主要原因之一。工程機械各板塊中,塔機、叉車、裝載機、挖掘機等直接用鋼(主要是中厚板)比重稍大,挖掘機鋼材成本占比約為20%,在本輪鋼價上漲中壓力明顯。

裝載機10月已經漲價。根據中國路麵機械網9月2日報道《原材料大幅上漲催生裝載機價格上調,工程機械行業或迎漲價潮》:10月1日起,30及以下機型每台上漲1萬元,50及以上機型每台上漲2萬元,許多經銷商已經收到主機廠的調價通知。詳見我們9月4日報告《工程機械:裝載機漲價工程機械迎來漲價潮?》

2、主流挖掘機廠家跟進漲價概率較大。此次小鬆挖掘機全機型提價是挖掘機行業持續向好的信號,我們判斷:在行業開工、銷售較旺的時期,其他主流廠商跟進的概率較大。根據行業交流信息,零部件廠家也有提價舉動。

3、工程機械龍頭企業盈利能力有望進一步改善。如果此次小鬆漲價引發其他工程機械龍頭廠家跟進,挖掘機行業平均毛利率將得到明顯提升,工程機械行業龍頭企業2018年盈利能力有望進一步改善。

11月挖掘機銷量1.38萬台(+107%),單月銷量達到曆史11月的第二高 1-11月份挖掘機銷量12.63萬台,同比增長99%。11月,挖掘機銷量達1.萬台,同比增長107%,11月銷量僅次於2010年11月份的1.44萬台。

中泰挖掘機預測模型:預計2018年銷量17萬台左右,同比增長20-30%

根據中泰挖掘機預測模型,我們預計2018年銷量將達到17萬台左右,增速-30%!預計2018年一季度數據將持續超預期。挖掘機行業驅動因素:基建需求、更新需求、環保促進、競爭格局改善。

2018-2020年持續複蘇;挖掘機、汽車起重機等陸續迎更換高峰

挖掘機2010-2011年達曆史銷量高峰,經8年周期(挖掘機壽命在8年左右),有望在2018-2019年迎來更換高峰期。混凝土機械、汽車起重機使用壽命為年左右,有望在2020-2021年迎來更換高峰,行業複蘇持續性可能更長。

投資建議:挖掘機行業推薦排序:三一重工(中泰5月、11月、12月金股)、徐工機械(中泰6月、7月金股)、恒立液壓、艾迪精密、柳工。三一重工、徐工集團、柳工分別位居國內挖掘機內資品牌前3名,恒立液壓、艾迪精密為挖掘機配套液壓油缸和泵閥、破碎錘和液壓泵閥馬達等,成長性較好。

風險提示:周期性行業反彈持續性風險、主要產品銷量增速低於預期風險。(本文來自中泰證券)