研究结论
行业需求处低谷，同比下滑超66.64%。根据中国工程机械商贸网统计，2012年1月9家主要推土机制造商共销售推土机460台，同比下滑66.64%，环比下滑18.73%。本月受到元旦以及春节双假影响，推土机销量同比大幅下降。我们认为虽然2012年1季度旺季行情仍在，但由于最大的下游公路投资下滑，2012年推土机行业整体的需求压力预计仍很大。
出口成行业最大支撑。1月份出口推土机234台，同比增长27.87%，当月出口占比达50.87%，在内需大幅回落的状况下，出口的高增长将成为推土机行业的重大支撑。
行业集中度有提升趋势。2012年1月，3大传统推土机品牌销售369台，同比下滑67.94%，环比下滑4.16%，市场占有率为80.22%，本月市场占有率有所提升，相比2011年的77.64%有小幅提升。
本月产品结构中大型马力机型倾斜。本月159-219马力机型占比上升至53.04%，月度占比上升明显。总体来看，219马力以下中小型推土机呈下降趋势，220马力以上中大型推土机占比提升。
相关上市公司近期股价表现差强人意。推土机相关5家主要上市公司股价近一周全部上升且跑赢全A 股指数（涨幅2.85%），跌幅最大的是山推股份（000680），为6.59%；涨幅最小的是柳工（000528）为3.79%；近一个月全部上涨，并跑赢全A 股指数（涨幅5.61%），涨幅最大的是中联重科（000157），为12.93%；涨幅最小的是河北宣工（000923），为7.97%；一年以来全部下跌，且只有中联重科1家跑赢全A 股指数（涨幅-16.83%），跌幅为14.86%；其余4家跌幅最大的是山推股份，为49.03%
