销售好于预期
房产调控趋严、货币政策偏紧、高铁缓建停建……去年至今这一系列宏观调控政策和突发事件，对机械行业下游需求呈现渐进式的影响。
从机械行业各行业工业产值来看，2011年四季度至今，工业产值同比增速呈加速下降状态；如今，在银行资金面放宽的形势下，对信贷资金依赖较大的工程机械销售是否好转？
“目前公司的销售在恢复，这与整个行业需求比去年要好和公司产品的竞争优势有关。” 三一重工董秘办人士透露，需求恢复主要在国内市场，销售较好的则是混凝土机械这一块；且随着基建、路桥和线路的恢复，“公司混凝土机械市场占有率超过50%，目前订单还不错。”
同为工程机械龙头的中联重科方面则相对保守。其董秘办人士向记者表示，房地产等调控政策已经一定程度上影响到工程机械行业。“现在北方还没有解冻，三月前是传统淡季，需求恢复并不明显。”
柳工方面也表示，“目前订单还可以。但需求只能说是平衡，现在工程项目开工不够，跟去年底比起来不算回暖，也谈不上萎缩，真正回暖需要看政策走向。”
“实际上，去年以来工程机械整个行业的经营情况一直就没有投资者想象的那么差。”柳工相关人士举例称，该公司没有混凝土机械业务，国内市场表现可能没有三一、中联好；但在国际市场，尤其是新兴市场相对较好，比如欧洲、印度、南北美洲。
三一重工1月30日公告指，因主营产品需求稳健增长，市场占有率进一步提升，销售及利润预期大幅增加，预计2011年度实现归属母公司所有者的净利润56.15 亿元，与上年同期相比增长50%-60%。
中联重科则在1月31日表示，2011年公司不断推出适销产品，盈利能力不断提升，销售收入较去年同期有较大幅度提升；全年预计实现归属于上市公司股东的净利润72.32亿元–81.65亿元。
银行资金入场
尽管如此，工程机械行业仍然存在诸多不乐观因素。
中银国际许民乐认为，去年持续的宏观调控政策对机械行业下游需求的影响呈现渐进式的显现，这一影响在2012年将延续。整体来看，随着固定资产投资增速的逐步放缓，机械企业订单减少，现金流紧张，同时行业竞争加剧，盈利能力也受到挤压。
“在目前仍然趋紧的宏观货币环境下，政策放松的微调开始实现，但我们认为短期难以扭转机械行业盈利的下滑趋势。”许民乐表示。
然而，东方证券周凤武指出，工程机械行业需求与货币政策相关度较明显；M2 对工程机械行业同比增速的前瞻作用在近年来不断验证，预计行业最差的时候已经过去。
今年一月份，银行的工程机械按揭业务出现大幅萎缩，这给银行极大的压力。在增发中小企业债、降低存准率等手段作用下，银行资金面较去年下半年大为改观，贷款愿望强烈，冲动明显。
这种情况下，多家银行把宝押在了工程机械按揭业务上。除此前经营多年的光大银行外，民生、中信、浦发、交通等银行都进入了工程机械按揭市场。
因此，在银行资金面放宽的形势下认为工程机械行业的基本面出现了高于预期的好的转变。当前我们看多工程机械，推荐按揭业务活跃、产品竞争力强的龙头公司：三一重工、中联重科
