自2016年下半年至今，我国工程机械行业进入高速增长期，若按照行业五年左右的景气周期计算，目前即将面临调整窗口。中国工程机械工业协会数据显示，6月份，26家主机制造企业国内销量同比下降达21.9%。除高空作业机械外，工程机械其他产品销量增幅二季度有所下滑。这不禁让人担忧：行业会否重现五年前的历史低点？我国工程机械龙头企业能否度过周期难关？
周期律：长期维持稳健上扬 深度调整或难再现
在我国，工程机械是与基础设施建设深度绑定在一起的行业，也正因如此，该行业才被打上“周期性”的烙印。
中信建投证券认为，市场上普遍认为工程机械属于强周期性股票，其惯性思维正是源于2012年-2015年的行业周期，回顾此轮低谷出现的两个核心原因：一是宏观政策转向，行业直接面临调控带来的压力；二是不少主机厂推出的零首付和低首付政策，大量产品流向资质较差的客户。根据以上两个原因判断，此前出现的行业低谷可能不会重现。
三一重工总裁向文波表示，工程机械行业不会再经历像之前那样的低迷周期，一方面国家的宏观经济政策是稳定的，市场虽然会有一些波动，但不会出现之前那样较大幅度的下跌；另一方面机器替代人工的过程才刚刚开始，挖掘机作为一个工具，还有很大的市场空间。
“这种周期性的变化是不可避免的，对整个行业来说，周期性的变化与经济周期的变化密切相关。”山河智能董事长何清华举例说，2012年到2016年期间，我国挖机销量由十几万台降低不到5万余台，现在又达到30余万台，但对比欧洲的工程机械市场，他们虽然也有比较大幅度的波动，但波动幅度远远小于中国。
图为山河智能系列旋挖钻机
针对近期销售增幅的下滑，也有分析认为，这并不足以证明新一波调整周期的到来。一方面，由于疫情影响，2020年的开工时间整体延后，造成设备销售需求在后期集中释放，2021年二季度的同比增速被基数拖累；另一方面，今年上半年，钢材原材料价格持续高位运行，催动不少企业年内多次提价，从而对销售产生一定的影响。
需求端：海外市场蓝海依旧 国内市场大有可为
仔细观察近年来我国工程机械行业数据的变化，一大显著特征是，海外市场正日益成为新蓝海，国内国际双循环相互促进的新发展格局正逐步形成。
根据海关总署数据，2021年上半年，我国工程机械实现贸易顺差130.25亿美元，是上一轮景气高点2011年的9.11倍。2020年我国挖掘机出口量达3.47万台，是2013年的4.65倍；2020年我国挖掘机国内销量约29万台，是2013年的2.79倍。2020年挖掘机出口增速明显快于内销。
2020年，中联重科、三一重工和徐工的海外业务占比分别为5.89%、14.20%和8.26%，对比日本小松80%以上、美国卡特彼勒60%以上的海外业务占比，国内企业仍有较大提升空间，海外业务或将成为这些企业“拉平”周期的发力点。
回看国内，工程机械市场依然大有潜力。中金公司认为，尽管从绝对量上看，中国挖掘机保有量显著高于美国和日本。但从人均、单位国土面积以及单位建筑业总产值的相对保有量比较来看，我国工程机械渗透率依然较低。根据中金研报数据，2019年中国每百万人挖掘机保有量为1090台，远低于日本和美国的5154台和1707台。
从长远来看，随着我国人口老龄化加剧，机器代人将成为大势所趋。业内人士预计，随着劳动力短缺和人力成本上升，将带来大量的工程机械需求。
此外，装配式建筑的迅速发展给行业带来新的红利。据达丰设备的预测，预计到2024年，装配式建筑的渗透率可以达到32.4%，相较于2019年的18.4%，接近翻番。
供给端：多元化布局 智能化升级 数字化转型
从企业层面来看，多元化布局、智能化转型和数字化升级正成为业内龙头企业抵御周期波动的普遍做法。
山河智能切入航空领域，在飞机租赁、航空快运、无人机、轻型运动飞机等方面大展拳脚，开发了以山河SA60L轻型运动飞机为代表的多款填补国内空白的自主品牌通航产品；中联重科在业内率先布局农机产业，如今，农机和智慧农业板块已成为公司三大业务板块之一，2020年实现收入超过26亿元，同比增长约67%。
据中联重科董秘杨笃志介绍，除了农机、高机、挖机等为代表的机械板块，以特种干混砂浆为代表的新材料板块也有望给中联重科拓展新的盈利空间。
或许是经历了行业低谷的阵痛，这些工程机械龙头企业在回归高盈利后将稳健经营摆在了重要位置。据了解，目前中联重科、三一重工等龙头企业未通过降低信用门槛来透支需求，总体业务质量明显优于此前。
如今，智能化、数字化、网络化、轻量化正赋能工程机械不断拓展应用领域。在上海自由贸易试验区临港新片区的三一重工生产车间，每条生产线平均7分钟就有一台挖掘机下线；在长沙高新区，总占地面积超一万亩的中联智慧产业城已进入“边建设边投产”的阶段，通过建设超过7个全球领先的灯塔工厂，300余条智能产线，全域覆盖5G、首创行业20条“黑灯产线”，最终可实现产品合格率100%，生产周期缩短55%，每6分钟下线一台挖掘机；在中联重科工业互联网平台上，连接着全国各地的各类工程机械设备45万余台，通过数据实时传送，可在线了解到每台设备的实时状态和开工率情况。
图为正在建设的灯塔工厂——中联智慧产业城
经历了周期洗礼的中国工程机械，正通过产品和服务的不断升级实现长期可持续发展。不少研究者判断，在稳中求进工作总基调下，我国工程机械行业的去周期化将成为长期趋势，行业的马太效应也将愈发明显。(本文来自新华财经)
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